Друзья, вот так быстро и незаметно прошла почти половина 2024 года, время подвести промежуточные итоги инвестиций, как раз после коррекции – они очень показательны.
Личный портфель по состоянию на 12 июня прибавил 22,34%, в то время как индекс MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) прибавил 4,67%.
Портфель опережает индекс на 17,6 пп. менее, чем за полгода.
❓ Какие мои идеи дали такое опережение рынка?
🍏 Лента — компания выходит из кризиса за счет закрытия неэффективных магазинов и покупки сети магазинов у дома «Монетки».
Идея была вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/834
• Цена на момент обзора 21 марта 2024 года: 750 руб.
• Цена — 13 июня: 1 180 руб.
• Доходность идеи: +57%
Я зафиксировал 1/6 часть позиции по 1 275 (в +70%), основную часть позиции держу. Моя гипотеза в том, что каждый следующий отчет Ленты будет лучше предыдущего.
🍏 X5 — главный российский ритейлер, ставка была на недооценку и переезд.
✔️ Выручка за 1 кв. = 173,8 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 159,6 млрд руб.)
❌ Чистая прибыль за 1 кв. = 12,5 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 17,4 млрд руб.)
Снижение чистой прибыли, в основном, обусловлено возросшими финансовыми расходами Ростелекома — 16,8 млрд руб. в 1-м кв. 2024 против 10,5 млрд руб. в 1-м квартале 2023 года (у компании большой долг, 45% которого — с плавающей ставкой, это и есть причина роста финансовых расходов).
Операционные расходы также выросли быстрее выручки — 11,3% против 8,9%.
Ростелеком подтвердил планы вывести на IPO Центр Обработки Данных (ЦОД). Это, конечно, хорошо — по моим расчетам, Ростелеком получит от этой сделки от 5 до 10 млрд руб.
❗️ Снижаю прогноз по прибыли Ростелекома в 2024 году с 51,6 млрд руб. до 47,4 млрд руб.
💸Дивиденды Ростелекома
Президент Ростелекома Михаил Осеевский заявил, что «рекомендация менеджмента в соответствии с дивидендной политикой – выплатить дивиденды за 2023 год в размере 6,06 рубля на обыкновенную и привилегированную акции. Все документы сейчас находятся в правительстве в соответствии с регламентом»
Цена акций Ростелеком тихо и незаметно превысила 100 руб. за штуку, и сейчас акции торгуются по цене 102 руб. за штуку. С начала года обыкновенные акции Ростелекома прибавили 48,9%, и это лучшая бумага в индексе Мосбиржи за период.
Мой обзор Ростелекома был 17 ноября вот тут, тогда же я открыл позицию в компании: t.me/Vlad_pro_dengi/589
Резюме в обзоре было таким:
«Мне импонирует Ростелеком, компания является растущей, есть фундаментальная недооценка, компания заплатит хороший совокупный дивиденд за 2022 и 2023 годы. Из минусов – большой долг компании, который ей пока удается неплохо обслуживать. Я купил АО Ростелекома согласно своей стратегии по текущей цене (81,2 руб. за 1 акцию), потенциал для роста есть».
С того момента я получил дивиденды Ростелекома в декабре, сильно увеличил позицию в диапазоне с 68 по 75 руб. за 1 акцию, писал об этом вот тут (от 26 декабря): t.me/Vlad_pro_dengi/658
Ростелеком был 3-й бумагой в моем портфеле в январе-феврале, в начале марта я зафиксировал 2/3 позиции для подписки на свою стратегию автоследования, еще 1/3 продолжаю держать.
Я ежемесячно подвожу итоги своих инвестиций. В феврале 2024 года я ускорил опережение индекса Мосбиржи.
✔️ Динамика моего портфеля за первые 2 мес. 2024 = +12,88% (за январь была 6,11%)
Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 2 мес. 2024 = +5,84%
✔️ Динамика моего портфеля относительно индекса за первые 2 мес. 2024 = +7,04% (за январь опережение было = +1,84%)
Я скорректировал результаты за январь и изменил метод подсчета доходности. Я использовал ранее метод XIRR, но он немного (на пару процентов) завышает фактическую доходность, поэтому я буду использовать другой, наиболее точный способ учета доходности – модифицированный метод Дитца.
Моя цель: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года. Получится больше – хорошо, при этом обогнать индекс, тем более на 10 пп. — непросто. Начало года отличное, я доволен.
Вот мои 15 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие новые обзоры, в каждом обзоре — обоснование справедливой цены, прогноз по прибыли на 2024 год и прогноз дивидендов) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле.
Результаты почти идеально попали в мой прогноз по компании: t.me/Vlad_pro_dengi/758
ℹ️ Финансовые результаты
✔️ Выручка за 2023 год = 707,8 млрд руб. (мой прогноз 664,7 млрд руб.), выполнили цель, которую ставили на 2025 год
Отмечаю хороший рост по двум главным сегментам бизнеса — мобильной связи (с 208 до 235 млрд руб.) и цифровым сервисам (со 122 до 156 млрд руб.).
✔️ Операционная прибыль за 2023 год = 119,3 млрд руб. (в 2022 году — 96,2 млрд руб.)
✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 42,3 млрд руб. (в 2022 году — 35,2 млрд руб., мой прогноз был 43,5 млрд руб.)
Чистая прибыль за 4 кв. 2023 года = 1,8 млрд руб. (это нормально! я писал о том, что 4-й квартал Ростелеком последние 3 года работает в ноль, в 2020 году – убыток 2,8 млрд руб., в 2021 году убыток 1,5 млрд руб., в 2022 году прибыль 1,4 млрд руб.)
❗️ Отмечу высокие финансовые расходы в 4-м квартале — 15,6 млрд руб., в то время как за первое полугодие было 32 млрд руб. Это эффект высоких ставок.
💥 Обзор важных корпоративных новостей по Ростелекому
Акции компании выросли на 7% за два дня
Руководитель Ростелекома Михаил Осеевский вчера сделал два заявления:
1️⃣«Дивиденды будут» — ответил Осеевский на вопрос о дивидендах за 2023 год;
2️⃣«У нас есть планы одну из дочерних компаний вывести на IPO в этом году. Мы просто хотим протестировать аппетит инвесторов». Название компании, а также более определенных сроков IPO Осеевский не уточнил.
Мой короткий комментарий
По дивидендам не то, чтобы были сомнения (здесь ждем новую дивидендную политику, которая должна быть принята в этом году), а вот новость про IPO дочерней компании – интересная. Скорее всего, речь идет об IPO ЦОД (Центр обработки данных), Ростелеком ранее несколько раз заявлял, что намерен провести это IPO.
В декабре 2020 года ВТБ купил у Ростелекома 44,8% акций ЦОД за 35 млрд руб., таким образом вся компания была оценена в 78,1 млрд руб.
Всем привет!
Я делился с вами статистикой по всему своему портфелю в январе: t.me/Vlad_pro_dengi/732 (переходите, здесь свежий состав портфеля и обзоры на каждую из компаний в нем)
Теперь проверил динамику конкретных активов через Trading View за месяц, интересно смотреть не только, насколько вырос весь портфель, но и кто показал себя лучше среднего по рынку – и здесь хорошо себя показали металлурги, Совкомбанк, а также несколько моих крупных позиций – Ростелеком, Транснефть, X5 и Лукойл. Удивило то, что Сбер в январе был хуже рынка.
Рынок: индекс iMOEX +3,67%
✔️ Лучше рынка с 1 по 31 января:
• Северсталь +17,49%
• Совкомбанк +12,41%
• ММК +11,97%
• Ростелеком +10,65%
• Лента (взял в конце месяца) +10,05%
• Транснефть +8,45%
• X5 +7,62%
• Лукойл +5,51%
• Магнит +5,57% (-0,07% динамика акций, +5,64% дивиденды)
• Инарктика (взял в середине месяца) +3,81%
❌ Хуже рынка с 1 по 31 января 2024 года:
➡️ Мой портфель российских ценных бумаг на 31.01.2024
Я обогнал индекс практически в 2 раза за январь
Динамика моего портфеля за январь = +8,56%
Динамика индекса MCFTRR* за январь = +4,49%
*MCFTRR – это iMOEX с учетом дивидендов и налогов
Динамика портфеля относительно индекса за январь = +4,07%
Январь для меня шикарный, в пересчете на год доходность 100+ %, посмотрим, что будет дальше.
Моя цель: заработать на 10% больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года. Получится больше – хорошо. При этом, такая цель труднодостижимая.
Вот мои 15 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие обзоры) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле.
1) Сбер (средняя = 171,1, целевая = 339): t.me/Vlad_pro_dengi/699
2) Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): t.me/Vlad_pro_dengi/688
3) Ростелеком АО (средняя = 75,2, справедливая = 115): t.me/Vlad_pro_dengi/700
☄️ Выручка Ростелекома выросла до 700 млрд руб. за 2023 год
"За последние шесть лет наша выручка удвоилась и по итогам 2023 года превысила 700 млрд рублей" – сказал президент компании Михаил Осеевский на форуме-выставке «Россия»
Это хорошая новость, и акции Ростелекома наконец-то начали свое движение в направлении справедливой стоимости. Выручка больше, чем мой прогноз на 2023 год (664,7 млрд руб.).
При этом важно отметить, что выручка — не показатель. Например, в каждый из последних 3-х лет в 4-м квартале выручка была выше, чем в первые 3, но в 2020-2021 годах за 4-й квартал и вовсе был убыток, в 2022 – небольшая прибыль (1,4 млрд руб., при норме в квартал около 9). Поэтому важно дождаться итогового отчета по МСФО.
Я докупал акции Ростелекома на коррекции, это 3-я позиция в моем портфеле. Вот еще раз коротко причины, по которым я это делаю.
✔️ Фундаментальная недооценка. Мой прогноз по прибыли в 2023 году = 43,5 млрд руб., в 2024 году = 53,8 млрд руб. При текущих ценах потенциальный P/E по прибыли 2023 года = 6, по прибыли 2024 года = 5. Средний исторический P/E Ростелекома = 10, МТС сейчас оценивается по 8,5.
➡️ Мой портфель российских ценных бумаг на 30.12.2023
Крайний раз делился портфелем 2 недели назад, при этом за это время я совершил несколько сделок, которые повлияли на состав портфеля. Поэтому – апдейт.
Вот 13 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие обзоры) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле.
1) Сбер (средняя = 171,1, целевая = 339): t.me/Vlad_pro_dengi/631
2) Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): t.me/Vlad_pro_dengi/573
3) Ростелеком АО (средняя = 75,2, справедливая = 115): t.me/Vlad_pro_dengi/589
4) X5 Retail Group (средняя = 2 090,5, справедливая = 2 993): t.me/Vlad_pro_dengi/661
5) Транснефть (средняя = 140 750, справедливая = 187 000): t.me/Vlad_pro_dengi/611
6) Магнит (средняя = 5 922,5, справедливая = 8 250): t.me/Vlad_pro_dengi/647